白糖机构观点汇总 期货公司 方向 核心逻辑 广州期货 偏空 雷亚尔贬值降低进口成本，国内供应充足且高库存待消化，国际糖价支撑减弱，郑糖承压走弱。 南华期货（603093） 中性 原糖跌破20美分削弱成本支撑，库存处近五年高位、广西开榨临近且需求弹性有限；短线低位博弈，等待开榨及原糖走势确认方向。 银河期货 震荡 外糖受全球减产预期支撑，国内高库存及增产预期形成压制；去库加快、干旱提供支撑，郑糖低位调整，5200附近有支撑。 兴业期货 震荡 海外减产预期仍存但缺乏新增利好；卢拉连任、国内新榨季临近等因素推动价格回落至糖厂成本线附近，下方支撑增强。 光大期货 震荡 陈糖压制市场，新糖即将上市；广西持续偏旱、产量预估分歧较大，预计白糖震荡偏弱。 混沌天成研究 中性 现货价格持平，郑糖主连微涨5元/吨，期现基差为-88元/吨，暂未显示明确多空方向。 正信期货研究院 震荡 国内购销进度滞后、库存高位压制糖价；短期多空博弈加剧、缺乏强驱动，郑糖震荡偏弱。