棉花机构观点汇总 期货公司 方向 核心逻辑 南华期货（603093） 震荡 新棉收购价坚挺、产量待验证及交割规则调整提供支撑，但库存增加、下游需求偏弱且套保压力较大，上行驱动不足。 光大期货 偏空 新棉上市快，商业库存两周增加84.63万吨；纺企开机未改善、补库意愿弱且成品库存累积，叠加宏观承压，郑棉短期承压，成本支撑限制下行空间。 国都期货 震荡 新棉加速上市、库存同比大增且下游 消费（883434） 疲软，供强需弱压制棉价；成本支撑限制下方空间，但反弹动力不足。 兴业期货 震荡 新棉集中上市、公检提速，商业库存单周增加36.94万吨；USDA上调全球产量和期末库存，纺企开机下降、坯布库存上升，压制棉价；籽棉收购价偏高，成本线提供支撑。 混沌天成研究 中性 新疆棉均价和郑棉主连均较昨日下跌240元/吨，期现基差持平，文章仅提供行情数据，未明确表达方向观点。 正信期货研究院 偏空 内外盘连续走弱，新棉上市提速、供应增加，下游订单不足且采购谨慎，轧花厂套保抛压或持续释放，短期棉价偏弱整理。