1、美国铜关税政策落地或落空存在双向不确定性； 2、美联储货币政策与美元走势：9月通胀超预期、油价高企，年内再加息预期扰动； 3、高铜价对下游 消费（883434） 的抑制及旺季成色验证； 4、矿山供应事件（罢工、社区冲突如Las Bambas）与地缘风险； 5、LME库存单日大增6,750吨，若累库延续或削弱低库存支撑