铜机构观点汇总 期货公司 方向 核心逻辑 广州期货 震荡 宏观多空交织、高铜价抑制下游采购；Centinela罢工及Escondida劳资纠纷或扰动矿端供应，支撑铜价高位运行，关注美国CPI及矿端进展。 南华期货（603093） 震荡 铜精矿TC降至-237.8美元/干吨、冶炼亏损扩大提供支撑，但下游成交一般、进口货源增加且现货升水大幅回落，需求端形成压制。 财达期货 震荡 智利铜矿罢工及Escondida进入强制调解、LME库存去化支撑铜价；美元走强、高价抑制补库形成压制，供需多空交织。 兴业期货 偏多 智利矿端事故及天气、罢工扰动加剧供给紧张，LME库存持续下降，支撑铜价；但估值偏高，需警惕波动风险。 光大期货 震荡 非美地区铜库存短缺提供支撑，但下游高价采购意愿弱、库存表现分化，且美国精炼铜进口关税未明，铜价暂以震荡看待。 混沌天成研究 震荡 美元美债高位及高利率预期压制情绪，国内社库累增；但冶炼减产、矿端扰动和需求韧性提供支撑，短期缺乏突破驱动。 正信期货研究院 震荡 冶炼减产、铜矿紧张及加工费创新低支撑铜价；美联储加息预期降温，但关税不确定、节后补库力度待验证，短期区间运行。 申银万国 震荡 铜精矿供应紧张、冶炼产量回落提供支撑，但新 能源（850101） 装机、汽车地产产销及家电排产走弱，美联储加息等因素施压，多空交织，短期或区间波动。