【现货】 主流矿粉现货价格：日照港PB粉-14至654元/湿吨，巴混-15至698元/湿吨，卡粉-9至830元/湿 吨。 【期货】 截止10月8日收盘，铁矿主力合约-3.12%（-22），收于682元/吨。 【基差】 PB粉和巴混仓单成本分别为696和710元。01合约PB粉基差20元/吨。 【需求】 本期247家日均铁水产量233.84万吨，环比+0.05万吨；高炉开工率81.37%，环比-0.16%；高炉炼 铁产能利用率87.80%，环比+0.02%；钢厂盈利率6.93%，环比持平。 【供给】 本期全球发运环比小幅回升，整体维持高位水平。全球发运量3487.3万吨，环比+144.4万吨。澳洲 巴西铁矿发运总量 2793.2万吨，环比增加 22.3万吨。澳洲发运量 2090.0万吨，环比增加 121.4 万吨， 其中澳洲发往中国的量1621.1万吨，环比减少114.0万吨。巴西发运量703.2万吨，环比减少99.1万吨。 中国47港口到港量量2467.7万吨，环比减少516.9万吨。 【库存】 截至10月8日，45港库存16480.22万吨，环比+69.38万吨；日均疏港量341.1万吨，环比-3.01万 吨；钢厂进口矿库存8810.04万吨，环比-783万吨。 【观点】 昨日连铁主力合约震荡下行，跌幅超3%，夜盘维持偏弱走势，主因假期期间铁水维持低位、海运费大 幅下行，再叠加发运处于高位水平以及成材旺季需求不及预期，矿石短期预计维持偏弱运行。昨日海运费 涨跌不一，C5航线+1.14美元/吨，C3航线-5.1美元/吨。供给端方面，本期全球发运环比小幅回升3487 万吨，其中澳大利亚仍处于偏高水平，巴西发运量则继续走低，非主流已恢复至前高水平，整体发运水平 仍处于历史同期高位。根据发运推算，后续到港中枢将处于偏高水平。需求端来看，本周铁水产量维持在 234 万吨附近，钢厂检修及降负荷生产居多，盈利率仍处于低位水平，但焦炭首轮提降落地，后续亦存在 提降预期，但还需关注焦煤让利空间，在旺季需求成色平平之下短期铁水或维持低位震荡格局。成本端， 因节前中东局势缓海运费大幅下行，盘面定价部分海运费下行，但海运费若回落至6月底低位水平，则盘 面仍有下降空间。综合来看，铁矿短期受制于铁水低位、供应增长及成本松动，价格承压。中长期铁矿供 应压力依旧较大，供需偏宽松格局或继续维持，短期成本变动是关键。预计铁矿主力合约震荡偏弱运行， 区间参考640-720元/吨。中长期，01合约逢高布局空单为主。 焦煤：保供政策逐步落地，焦煤偏弱走势 山西煤跌幅明显。蒙煤国庆假期暂停通关，可售资源不多，价格坚挺。CCI 山西低硫主焦 S0.7 价格 2247（-85）；CCI 山西中硫主焦 S1.3价格 2070（-100）；CCI 山西高硫主焦 S1.6 价格2061（-100）。CCI 蒙煤甘其毛都蒙5价格1635（-）；CCI甘其毛都蒙3价格1800（-）。CCI折算蒙煤仓单成本2092。 【供给】 本周原煤和精煤产量环比回落。截至 10 月 7 日，汾渭统计 88家样本煤矿原煤产量701 万吨/周，周 环比-22万吨/周，原煤库存153.5万吨，周环比+19万吨，精煤产量353万吨/周，周环比-12万吨/周， 精煤库存122.5万吨，周环比+22.5万吨。 截至10月7日，钢联统计523矿样本煤矿产能利用率66.4%，周环比-1.4%，原煤日产149万吨/日， 周环比-3万吨/日，原煤库存421.2万吨，周环比+4万吨，精煤日产63吨/日，周环比-1.7万吨/日，精 煤库存240万吨，周环比+33万吨。 【需求】 焦化厂焦炭产量低位持平，钢厂焦炭产量跟随铁水增产微幅增加。截至 10 月 7 日，全样本独立焦化 厂焦炭日均产量 61.3 万吨/日，周环比+0.1 万吨，247 家钢厂焦炭日均产量 47.2 万吨/日，周环比持平， 总日均产量为108.5万吨，周环比+0.1万吨。 钢厂铁水低位持平。截至10月7日，247家钢厂日均铁水产量环比+0.05万吨至233.8万吨；高炉开 工率-0.16%至81.37%；产能利用率+0.02%至89.8%。盈利钢厂比例持稳在6.93%。 【库存】 国内矿山和蒙煤通关口岸库存下降，下游需求端库存补库，库存增加。截至 10 月 7 日，焦煤总库存 （矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+16港+口岸）周环比-126.3至3492万吨。其中，523家矿山库存环比+33至 455 万吨，314家洗煤厂环比-8 至400万吨，全样本焦化厂环比-92 至924万吨，247家钢厂环比+2.7至 762.9万吨；沿海16港库存环比+1至802.6万吨；三大口岸库存-62.5至147.7万吨。 【观点】 假期期间，山西长治、临汾、吕梁地区均有煤