【现货】截至10月8日，SMM电池级碳酸锂现货均价124950元/吨，日环比下跌2950元/吨，工业 级碳酸锂均价121450元/吨，日环比均上涨2150元/吨，电碳和工碳价差3500元/吨。SMM电池级氢氧化 锂均价114000元/吨，工业级氢氧化锂均价102000元/吨，日环比均上涨2500元/吨。节后首日现货报价上 涨，市场整体观望为主，月初消耗长协为主，贸易流通货物偏紧，基差普遍上调。 【供应】根据SMM，9月碳酸锂产量115440吨，环比增加3110吨，同比增长32%；其中，电池级碳 酸锂产量 82810 吨，较上月增加 3500 吨，同比增加 23%；工业级碳酸锂产量 32630 吨，较上月减少 390 吨，同比增加63%。截至10月8日，SMM碳酸锂周度产量25895吨，周环比减少699吨。上周碳酸锂产 量减少，主要由于锂辉石部分产险检修，叠加盐湖受气温影响开工下滑影响，10月后伴随原料陆续到港预 计供应端仍维持环增预期。 【需求】需求中短期维持韧性，10 月电池排产继续环增，储能排产增加动力预计恢复正常排产水平， 材料开工预计稳中有增，新项目投产爬坡，碳酸锂实际消费的承接力度仍较强。8月碳酸锂需求量169496 吨，较上月增加8679吨，环比增加5.4%，同比增加62.9%。9月国内碳酸锂需求预计继续增加至177679， 环比增幅约4.8%。 【库存】目前多家机构给出的社会库存整体仍维持去化趋势，节后库存去化加速，主要由正极厂去库 带动。截至10月8日， SMM修订后的口径下，139517吨，较节前一周去库9260吨，上游库存周环比微 增201吨，贸易库存周环比减少1445吨，正极厂库存减少8347吨，电芯库存微增331吨。仓单昨日小幅 增加，截至10月8日仓单共31870张，日环比减少120张。 【逻辑】昨日碳酸锂期货维持宽幅波动，早盘主力低开后快速拉涨至12.6万附近，午后伴随宏观情绪 整体走弱盘面震荡下行再度跌至12万以下，截至收盘主力LC2701收于117300。长假后消息面增量较多， 海关数据显示 9 月智利碳酸锂出口 1.9 万吨，环比减少 21.6%，较前期市场预期减少；宜春政府再公告枧 下窝生态环境影响报告拟受理公示，后续复产实质推进流程仍待跟踪。基本面来看，上周碳酸锂产量减少， 主要由于锂辉石部分产险检修，叠加盐湖受气温影响开工下滑影响，10月后伴随原料陆续到港预计供应端 仍维持环增预期。需求中短期韧性仍存，10月电池排产继续环增，储能排产增加动力预计恢复正常排产水 平，材料开工预计稳中有增，新项目投产爬坡，结构上铁锂排产环增，三元偏弱排产下调。社会库存整体 仍维持去化趋势，节后库存去化加速，主要由正极厂去库带动，仓单维持减少。整体来看，宏观和和资金 情绪仍未明显改善，空头交易远期需求下修预期压制比较强，但短期现实韧性仍存，现货流通偏紧升贴水 维持偏强，社库去化趋势持续。主力短期技术阻力仍强，但资金利空交易已比较充分，强现实弱预期持续 博弈，短期偏弱区间宽幅调整为主，关注库存变动趋势和下游排产预期变化，单边暂时观望谨慎看待，等 待需求和库存信号兑现后再建仓，前期正套继续持有。 【操作建议】单边暂观望，等待新驱动信号兑现，正套持有 【短期观点】偏弱区间宽幅调整，主力参考11.3-12.5万