【行情回顾】 WTI 10月合约收于101.91美元/桶，下跌0.51% 布伦特 11月合约收于104.82美元/桶，下跌0.95% 【重要资讯】 据黎巴嫩《消息报》（Al-Akhbar）：沙特请求阿曼出面斡旋，与胡塞武装达成为期两周的停火；在此期 间，各项人道主义诉求将得到讨论，并于本周末前宣布达成协议。 据Axios报道，三位知情人士表示，特朗普预计将在下周二于纽约的联合国大会期间与海湾地区领导 人或外长会面，讨论与伊朗战争的下一步措施。 据美联社报道，美国国务院确认已批准伊朗总统佩泽希齐扬和伊朗外长阿拉格齐等高级官员赴纽约参 加下周联合国大会高级别会议。 【主要逻辑】 供应：霍尔木兹海峡油轮通行数量持续陷入低谷，海湾各国库容压力缓解有限，主动减产规模未有明 显收缩；非 OPEC + 增产弹性偏弱，美国页岩油钻井、产量短期提升空间有限，俄罗斯、中亚长协供应平 稳。全球原油日均供应量较战前水平仍大幅缩水，中东供应回归节奏及海峡安全仍是市场核心变量。 需求：全球石油需求延续弱修复态势，旺季提振力度有限。北半球夏季出行旺季逐步进入后端，欧美 汽油、航煤需求边际回暖，但高油价持续压制终端消费意愿；亚洲进入炼厂集中检修周期，国内及东南亚 原油加工量环比回落，化工原料需求偏弱。IEA 下调全年需求增长预期，全球油品交付量同比明显下滑。 全球原油日均需求略低于供应水平，供需紧平衡格局延续，需求端难以形成持续性利多驱动。 库存：截止9月11日的一周，包括战略储备在内的美国原油库存总量7.08386亿桶，比前一周下降 104.3万桶；美国商业原油库存量4.23429亿桶，比前一周下降64万桶； 【行情展望】 地缘方面，近期主要领导密集接触，美国与胡塞秘密接触，曼德海峡航线风险下降。霍尔木兹海峡通 航环境仍面临较大不确定性，对油价形成强支撑，警惕冲突缓和时地缘溢价的快速回吐。供需层面，海峡 通航量偏低制约亚洲炼厂开工负荷，叠加传统燃油消费旺季临近尾声，需求端驱动或逐步转弱。宏观层面， 美联储加息25基点，美元走强将对油价形成阶段性扰动。当前价位已充分定价地缘风险，驱动阶段性转 空，还需持续关注地缘层面是否有实质缓解，可阶段性轻仓配置反套。