【现货价格】9月17日，据SMM统计，N型复投料均价维稳至40900元/吨，N型颗粒硅维稳至39500 元/吨。 【供应】从供应端看，硅业分会及SMM均表示多晶硅排产继续增加，硅业分会预计9月国内多晶硅 产量将增加至12.4万吨左右，关注弱需求之下上游企业讨论减产等事项的会议的结果。从供需角度看，市 场供应宽松格局尚未改变。目前来看，周度产量仍在增加，因此价格承压，据SMM，多晶硅产量增0.02万 吨至2.66万吨。 【需求】从需求端看，依旧不容乐观，下游价格依旧下跌为主，组件出口有所好转。月度排产来看， 硅片9月预计回升至53.79GW，电池片9月排产维稳至53.49GW，组件9月排产小幅下滑至41.65GW。下游 对多晶硅的需求预计约在9.2万吨左右，上游产量增长将导致进一步累库。 【库存】仓单回落20手至24310手，折7.29万吨。多晶硅厂家库存上涨0.3万吨至31.6万吨。硅 片库存增0.14GW至30.92GW，电池片库存增0.92GW至9.47GW，组件成本库存降0.4至27.9GW。 【逻辑】光伏产业链价格维稳为主，电池片小幅回升，组件小幅下跌。产量继续增加，多晶硅期货震 荡回落，主力合约回回落345元/吨至36490元/吨。多晶硅市场成交清淡，供应增长，需求偏弱导致多晶 硅期价承压。但成本和减产预期对价格有所支撑。目前供需面暂未有好转迹象，下游需求依旧疲弱，也反 应在下游价格承压下跌方面。总的来看，现实是供应充裕，预期是产量有望下降。关注需求恢复和产量调 控情况能否带动价格回升。技术上来看，目前多晶硅期货价格在均线中震荡，多空分歧和上下游对价格的 分歧依旧较大。总体来看，维持多晶硅下方或在政策支持和完全成本支持下有所支撑，但向上的空间也仍 难打开，基本面的改善或仍需进一步减产，建议投资者做好风控管理。 【操作建议】建议观望。