CBOT 大豆期货跌破一千美分，并触及 4 月以来低点，正值8 月关键定产周期，美国中西部持续有利天气有助于作物生长，强化市场对美豆单产及总产量预期，压制期货价格。此外，美国不断对贸易伙伴加征关税，同时中美双方瑞典会谈未取得实质性进展，双方继续延期执行关税 90 天，在丰产预期与高关税叠加下，美国大豆出口竞争力持续弱化。短期缺乏利多题材驱动，预计下周 CBOT 大豆期货承压运行为主。美豆期价大幅下挫，刺激巴西大豆贴水显著跳涨，部分月份船期甚至暂停报价，长期受中国采购重心南移及美豆关税壁垒支撑，巴西贴水预计维持易涨难跌态势。国内连粕 M09 合约表现抗跌，围绕 3000 一线窄幅震荡，呈现内强外弱的分化格局，在缺乏外盘配合及持续库存压力的共同制约下，其反弹动能稍显不足，预计下周M09 维持 2970-3040 区间震荡。豆粕现货价格先抑后扬，月底可售合同有限，加之市场对后续价格抬升预期较强，低价出售意愿普遍不高，但油厂库存继续增加情况下，豆粕价格或难有大涨空间，预计下周豆粕现货价格缓慢回升，现货基差维持负100- 150 区间震荡。