本周菜油价格震荡上涨。截止到 7 月 31 日全国三级菜油均价为9632 元/吨，较上周上涨 24 元/吨，涨幅 0.25%。根据中美双方最新达成的共识，两国将继续推动美方已暂停的对等关税 24%部分以及中方反制措施的展期工作。这一政策信号引发市场对贸易走势的担忧，推动菜油价格一度冲高至 9742 元/吨的阶段性高位。从进口市场来看，当前进口菜油到岸报价持续高于国内盘面价格，形成明显的价格倒挂现象，这使得成本端对国内菜油行情构成了有力支撑。然而，从国内市场基本面来看，当前菜油库存仍处于相对高位，一定程度上制约了菜油价格的上涨空间。市场呈现出明显的多空博弈格局：一方面成本支撑和贸易政策的不确定性为价格提供上行动力，另一方面高库存和弱需求又形成压制。在此背景下，预计短期国内菜油市场将维持震荡走势。后市需关注菜籽和菜油买船进度及油脂消费情况。